Inflatie

De wereldwijde voedingsmiddelenindustrie kampt met de hoogste inflatie in zo’n tien jaar tijd. Voor veel retailers en restaurantketens zit er niets anders op dan de strategieën te herzien: de prijzen voor voedingsmiddelen gaan omhoog en er wordt tegelijkertijd een poging gedaan de eigen kosten te verlagen. Consumenten in de Verenigde Staten gaan dit de komende tijd al merken, voorspellen verschillende analisten.

Het dagelijks leven wordt een stuk duurder als gevolg van opgelopen grondstofprijzen en hogere transportkosten. In Groot-Brittannië is dat effect door een tekort aan vrachtwagenchauffeurs en seizoenswerkers extra groot. Wat betekent dat voor het pond? 

In juni 1992 danste Nederland op de tune van Rhythm is a dancer, genoot het land van de zomerachtige avonden onder het genot van Knockin' on heaven's door van Guns n' Roses en juichte alles en iedereen toen Oranje met onder meer Bergkamp, Rijkaard en Van Breukelen op doel Duitsland versloeg op het EK in Zweden (ikzelf probeerde te overleven tijdens de oorlog in Bosnië, maar dat is een ander verhaal). 1992 Was ook het jaar van bijna 4% inflatie in de VS. Bergkamp en de zijnen spelen niet meer en de genoemde liedjes keren niet terug in de top-40 lijst. Maar de inflatie is wél terug.  

In de Verenigde Staten dreigt economisch te oververhitten met hoge inflatie en bijna voldoende werkgelegenheid. Daardoor moet de Amerikaanse centrale bank zich in de kaart laten kijken over het nieuwe beleid.

De Amerikaanse inflatie is opgelopen naar 5%, maar dit wordt vooral door tijdelijke factoren gedreven. Een spectaculaire verkrapping van de arbeidsmarkt is te zien, waardoor de risico's op hoge loonstijgingen toenemen. Dat kan een inflatieproces in gang zetten dat zichzelf in stand houdt. De Fed is te laconiek en moet tenminste de risico's expliciet benoemen.

De Europese Centrale Bank (ECB) denkt voorlopig nog niet aan renteverhogingen en het afbouwen van het opkoopprogramma. Edin Mujagić, hoofd econoom van OHV Vermogensbeheer, is niet overtuigd van de argumenten die ECB erbij haalt om haar beleid te rechtvaardigen.

De werkloosheid in de Verenigde Staten is een belangrijke graadmeter voor het monetair beleid van de Amerikaanse centrale bank Fed. De vraag is wanneer de centrale bankiers gaan praten over een exit uit het ultraruime beleid dat ze thans voert en dus ook over de rente. Voorlopig kan de Fed wachten, maar voor hoe lang?

Er is een goede verklaring waarom de Amerikaanse inflatiecijfers de laatste tijd zo hoog liggen. Dat neemt niet weg dat een tijdelijke inflatiehobbel wel degelijk de opmaat kan zijn voor een meer structurele stijging.